| Titre | La crise monétaire turque de 2000/2001 : une analyse de l'échec du plan de stabilisation par le change du FMI | |
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| Auteur | Jérôme Héricourt, Julien Reynaud | |
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Revue | Economie internationale |
| Numéro | no 108, 4e trimestre 2006 Europe centrale et orientale | |
| Page | 5-26 | |
| Résumé |
Cet article propose un examen empirique de l'échec du Plan de Stabilisation par le Change (PSC) mis en place sous l'impulsion du FMI en Turquie à partir de janvier 2000. Nous estimons un modèle vectoriel à correction d'erreur à partir de données journalières, afin d'évaluer statistiquement l'influence des principaux facteurs habituellement mis en cause dans l'échec du PSC turc, au premier rang desquels un secteur bancaire fragilisé, un rétablissement trop lent des finances publiques et une baisse trop rapide des taux d'intérêt. Alors que la banque centrale de Turquie n'avait plus aucun instrument autonome pour contrôler les évolutions monétaires, les résultats soulignent que le programme a créé un arbitrage entre assainissement des finances publiques et stabilité d'un secteur bancaire surexposé aux risques de change et de taux, hypothéquant d'emblée très fortement ses chances de réussite.Classification JEL : E42 ; E52 ; F31. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Résumé anglais |
This article empirically investigates the failure of the Exchange Rate-based Stabilisation Program started in Turkey in January 2000, under the IMF supervision. A Vectorial Error Correction Model is estimated on daily data in order to assess the influence of the main variables usually claimed to be responsible of the Program collapse. These are a weak banking sector, a too slow fiscal adjustment and interest rates undershooting. In a context where Turkish Central Bank did not have any real autonomous control over domestic monetary evolutions, we emphasize that the Program created a trade-off between public finances and the banking sector, the latter being overexposed to exchange and interest rates risks. In that sense, the ERBSP considerably reduced by itself its chances of success. JEL Classification: E42; E52; F31. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Article en ligne | http://www.cairn.info/article.php?ID_ARTICLE=ECOI_108_0005 |
