| Titre | La stratégie de désinvestissement graduel des marchés financiers sécurise-t-elle réellement l'épargne ? | |
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| Auteur | Alexis Direr, Éric Yayi | |
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Revue | Revue économique |
| Numéro | vol. 69, no 3, mai 2018 Risque et économie | |
| Page | 505-531 | |
| Résumé |
Cet article étudie la validité empirique du mécanisme de sécurisation de l'épargne fondé sur le désinvestissement graduel en actifs risqués. Nous comparons ce mécanisme à une politique de constance de la part investie en actifs risqués à partir des données financières de cinq pays, pour des horizons variant de 5 à 30 ans. Nous utilisons différentes définitions du risque : l'écart type du rendement cumulé final, son degré de dissymétrie, la probabilité de perte ou la prime de risque réclamée par un investisseur pour passer d'une stratégie à l'autre. Contrairement aux recommandations habituelles des conseillers financiers, nos résultats ne montrent pas d'avantages tangibles de la stratégie de désinvestissement graduel en termes de réduction du risque à l'échéance du placement. L'hypothèse jointe d'épargne progressive et d'imperfection des marchés financiers rend la politique de désinvestissement graduel préférable à celle de constance de la part risquée mais d'une marge quantitativement faible.Classification JEL : G11, D14, D91, J14. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Résumé anglais |
Does gradual disinvestment from financial markets make savings safer? This paper evaluates the empirical validity of gradual selling mechanism of risky assets. We compare this strategy with another one whose share invested in risky assets remains constant during the life of the investment by using financial data from 5 countries and for horizons ranging from 5 to 30 years. We use various risk measures including the standard deviation of the final cumulative return, its degree of dissymmetry, the probability of loss and the risk premium claimed by an investor to switch from one strategy to another. Compared to usual recommendations of financial advisors, the results do not show tangible benefits from the gradual disinvestment strategy in terms of risk reduction. When savings is progressively accumulated, the policy of gradual disinvestment is however slightly better than a constant share of risky assets. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Article en ligne | http://www.cairn.info/article.php?ID_ARTICLE=RECO_693_0505 |
