| Titre | Multiple channels of financial contagion: an empirical analysis of stock price dynamics | |
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| Auteur | Stefano Nasini, Deniz Erdemlioglu | |
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Revue | Finance |
| Numéro | volume 40, no 1, 2019 | |
| Page | 87-133 | |
| Résumé |
Dans cet article, nous étudions la manière dont les différents chemins de propagation au sein des réseaux, ainsi que leur centralité, influencent le cours des actions en fonction de l'état de l'économie. Considérant que les décisions et la performance des entreprises sont influencées par de multiples réseaux, nous étudions la dynamique du prix des actions d'entreprises qui sont reliées entre elles par des chaînes d'approvisionnement, des liens de concurrence et des partenariats commerciaux. Nous déduisons plusieurs propriétés théoriques relatives à l'approche économétrique basée sur le réseau que nous proposons dans cet article. Cette approche permet de décomposer les effets sur les prix en distinguant les effets liés à la propagation des réseaux et les effets liés à la position structurelle des entreprises, en mettant particulièrement l'accent sur leur centralité. En utilisant des données de réseau complètes pour 7256 entreprises américaines cotées en bourse, nous montrons que les cours des actions sont exposés de manière significative à la multiplication des réseaux, tout en étant très sensibles aux positions structurelles des entreprises dans les réseaux. Ces effets sont importants, variables dans le temps, et asymétriques au cours du cycle économique, à la fois pendant les périodes normales et les périodes de crise. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Résumé anglais |
In this paper we study how the effects on stock price dynamics of different network propagation channels and centrality vary according to the state of the economy. Drawing on the view that decisions and outcomes of financial firms are influenced by multiple network channels, we study the stock price dynamics of listed enterprises connected by supply-chain relationships, competition linkages and business partnerships. We derive theoretical properties of the proposed network-based econometric approach which allows decomposing these effects into networks propagation and firms structural positions, with a particular focus on firms' centralities. Using comprehensive firm-level network data on 7256 U.S. listed enterprises, we document that stock prices are significantly exposed to multiple network propagation, and at the same time highly sensitive to the structural positions of firms in the networks. These effects are sizable, time-varying and asymmetric over the business cycle during normal versus crisis periods1. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Article en ligne | http://www.cairn.info/article.php?ID_ARTICLE=FINA_401_0087 |
