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Nous présentons un modèle du marché des changes dans lequel des carry traders contraints dans leur accès au financement échangent avec des chartistes qui ont un horizon temporel court et une rationalité limitée. Cette structure de marché fournit une base théorique permettant d'expliquer pourquoi les devises à fort taux d'intérêt ont tendance à s'effondrer, parfois sans déclencheur apparent. Le risque d'effondrement est issu d'une interaction perverse entre chartistes et carry traders, et est maximisé lorsque ces deux investisseurs sont très actifs sur le marché.

Nous développons un modèle théorique accompagné d'une analyse empirique montrant que la liquidé (fourchette de prix affichée) d'un ETF est fortement déterminée par des variables capturant le risque lié à la position détenue par le teneur de marché. Nous considérons la stratégie optimale de celui-ci dans un contexte où il lui est possible de gérer son stock d'ETF à la fois sur le marché secondaire du produit et via le mécanisme de création/rachat. Ce faisant, le teneur de marché doit arbitrer entre d'une part une concession sur le prix auquel il négocie l'ETF, et d'autre part le coût d'illiquidité qu'il supporte sur les actifs constituant le panier répliqué en cas de création/rachat. Nous montrons que cette concession est cruciale pour expliquer les caractéristiques de l'offre de liquidité sur un ETF. L'étude empirique réalisée sur un large échantillon d'ETF européens confirme le rôle clef joué par les variables liées au risque de position. Nous montrons en outre que la liquidité d'un ETF n'est liée à celle des actifs du panier qu'il réplique que lorsque le risque de position des teneurs de marché ne peut pas être géré efficacement sur le marché secondaire de l'ETF.

Dans cet article, nous étudions la manière dont les différents chemins de propagation au sein des réseaux, ainsi que leur centralité, influencent le cours des actions en fonction de l'état de l'économie. Considérant que les décisions et la performance des entreprises sont influencées par de multiples réseaux, nous étudions la dynamique du prix des actions d'entreprises qui sont reliées entre elles par des chaînes d'approvisionnement, des liens de concurrence et des partenariats commerciaux. Nous déduisons plusieurs propriétés théoriques relatives à l'approche économétrique basée sur le réseau que nous proposons dans cet article. Cette approche permet de décomposer les effets sur les prix en distinguant les effets liés à la propagation des réseaux et les effets liés à la position structurelle des entreprises, en mettant particulièrement l'accent sur leur centralité. En utilisant des données de réseau complètes pour 7256 entreprises américaines cotées en bourse, nous montrons que les cours des actions sont exposés de manière significative à la multiplication des réseaux, tout en étant très sensibles aux positions structurelles des entreprises dans les réseaux. Ces effets sont importants, variables dans le temps, et asymétriques au cours du cycle économique, à la fois pendant les périodes normales et les périodes de crise.