| Titre | Les crises monétaires, résultat de facteurs internes : leçons de politique économique pour les éviter | |
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| Auteur | Helmut Reisen | |
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Revue | Revue d'économie du développement |
| Numéro | volume 6, no 1, mars 1998 | |
| Page | 25 pages | |
| Résumé |
L'article cherche à tirer des leçons de l'expérience des économies émergentes qui, en dépit de très bons indicateurs macro-économiques, sont passées en l'espace de quelques mois, du statut de coqueluches des marchés financiers à celui de victimes de la crise financière : ce fut le cas du Chili en 1982, du Mexique en 1994 et, aujourd'hui, des cinq pays asiatiques. L'origine de ces crises financières est à rechercher dans l'interaction entre les «distorsions » créées par le boom - aggravées par un rattachement des taux de change qui garantissait de manière efficace des rendements en dollars exceptionnels - et l'affaiblissement des bilans du secteur bancaire du fait d'entrées massives de capitaux, d'une libéralisation financière désordonnée et d'infrastructures financières nationales fragiles. Après avoir effectué un bref survol de la littérature consacrée aux crises monétaires, l'article retrace les grandes étapes du processus menant du boom à la fragilité, et finalement tire les conclusions en matière d'amélioration des systèmes financiers nationaux (ce qui devrait devenir un des principaux objectifs des flux d'aide), de politique de change et de contrôle des capitaux. Source : Éditeur (via Persée) |
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| Résumé anglais |
Domestic Causes of Currency Crises :
Policy Lessons for Crisis Avoidance
This paper draws lessons from those emerging economies with excellent macro-economic fundamentals that turned from financial-market darlings to financial-crisis victims within months : Chile 1982, Mexico 1994 and now the five Asian victims. It will be argued that the «root» cause for their currency crises resulted from the interaction of boom «distortions», reinforced by exchange rate pegs that effectively promised super dollar returns, with the weakening of private-sector balance sheets as a result of heavy inflows, disorderly financial liberalisation and weak domestic financial infrastructures. The paper first provides a short survey on the currency-crisis literature, then traces the process from boom to financial vulnerability, and finally draws conclusions for improving domestic financial systems (which should become a privileged target for aid flows), for exchange-rate policy and capital controls. Source : Éditeur (via Persée) |
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| Article en ligne | https://www.persee.fr/doc/recod_1245-4060_1998_num_6_1_982 |
