| Titre | Y a-t-il un risque mondial de déflation ? | |
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| Auteur | Patrick Artus | |
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Revue | Politique étrangère |
| Numéro | vol. 68, no 3, 2003 | |
| Rubrique / Thématique | 2003, un tournant? L'économie en questions |
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| Page | 599-610 | |
| Résumé |
Dans les économies contemporaines, la déflation se définit comme une réduction de l'inflation jusqu 'au point où les taux d'intérêt réels augmentent, aggravant la situation des emprunteurs et freinant les investissements. Ce type d'évolution apparaît, comme au fapon dans les années 1990, après un choc défavorable, quand la politique monétaire réagit trop tardivement, et quand il y a excès de capacités de production ou dérèglement des régimes de change. A cet égard, l'existence d'excès de capacités dans l'industrie mondiale et la sous-évaluation des monnaies de l'ensemble des pays émergents d'Asie, notamment de la Chine, sont aujourd'hui avérées. Mais la politique monétaire des principaux pays est devenue très expansionniste, et l'abondance des liquidités créées par les banques centrales, si elle ne pousse pas les prix des biens à la hausse, fait monter ceux des actifs (actions, obligations, immobilier, etc.). Dans ces conditions, il est prématuré de parler de déflation mondiale, même si le risque semble un peu plus élevé en Europe, du fait de politiques monétaires moins activistes. Source : Éditeur (via Persée) |
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| Résumé anglais |
Is there a Risk of Global Déflation?, by Patrick ARTUS
In this text, we analyse the risk of the apparition of a deflationary dynamics in Europe. Déflation must first be defined: in modem economies, it consists mostly in a reduction in inflation, to the point where real interest rates start increasing, worsen-ing the situation of borrowers and slowing down investment. This type of dynamics appears, like in Japan in the 1990's, after an adverse shock, when monetary policy reacts too slowly in the presence of excess capacity or of dis-adjustments of exchange rates. One can currently observe a situation of world-wide excess capacity in manufacturing, the under-evaluation of Asian currencies (specially the Chinese), but monetary policy has everywhere become expansionary. The large increase in the supply of liquidity by central banks does not lead to an increase in the prices of goods, but to an increase in asset prices. Source : Éditeur (via Persée) |
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| Article en ligne | http://www.persee.fr/web/revues/home/prescript/article/polit_0032-342x_2003_num_68_3_1239 |
