| Titre | Stablecoins : le meilleur des mondes ? | |
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| Auteur | Anastasia Melachrinos, Christian Pfister | |
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Revue | Revue française d'économie |
| Numéro | vol. XXXV, no 4, avril 2021 | |
| Page | 23-57 | |
| Résumé |
Au fondement de la notion de stablecoins (SC) se trouve la volonté de concilier deux mondes : celui de la monnaie légale, dont les attributs essentiels sont l'ordre hiérarchique, la vocation à l'unicité et la stabilité du pouvoir d'achat, et celui des crypto-actifs, caractérisés par la décentralisation, le foisonnement donc la possibilité de choix, et l'instabilité de leur valeur. Les SC y parviennent-ils ? Au regard de la volatilité de leur cours, de leur faible nombre, de leur encours limité et de la concentration de leur marché, les SC n'ont, jusqu'à présent, rencontré qu'un succès très mitigé et font figure d'appendice du marché des crypto-actifs. Toutefois, l'arrivée de très grands acteurs assurant l'émission de SC et susceptibles de toucher un large public pourrait procurer un niveau de confiance supplémentaire aux utilisateurs de SC et donner à leurs projets une portée potentiellement systémique. Ces SC mondiaux créeraient des risques, en particulier pour la stabilité financière et la politique monétaire et dans les économies les moins développées. L'article passe en revue ces risques et les réponses que le secteur privé, les régulateurs et les banques centrales peuvent leur apporter. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Résumé anglais |
At the root of the notion of “stablecoins” (SCs) lies a desire to reconcile two different worlds: that of legal currency, the attributes of which are hierarchical order, the vocation to unicity and stability of purchasing power, and that of crypto-assets, featuring decentralisation, multiplicity and thus possibility of choice, and the instability of value. Do SCs fulfill their promises? With regard to their volatile prices, limited number, small total amount, and concentrated market, SCs have so far met with a mixed success. They rather represent an appendix to the crypto-assets market. However, the arrival of very large players, securing a higher degree of confidence to SC users, and apt to reach a wide public, could give their projects a potentially systemic impact. These global SCs would create risks, in particular for financial stability and monetary policy, and in lesser-developed economies. The article reviews these risks and the way the private sector, regulators and central banks can address them. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Article en ligne | http://www.cairn.info/article.php?ID_ARTICLE=RFE_204_0023 (accès réservé) |
