| Titre | Cash holdings in privately held firms: A closer look on the precautionary motivation for smaller firms | |
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| Auteur | Vivien Lefebvre | |
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Revue | Finance |
| Numéro | volume 42, no 3, 2021 | |
| Page | 57-98 | |
| Résumé |
Maintenir de la trésorerie disponible permet aux entreprises de faire face à des chocs externes et correspond à la constitution d'une épargne de précaution. Cet article étudie si la propension des entreprises à accumuler de la trésorerie disponible à titre de précaution dépend de leur taille. Nous nous basons sur un vaste échantillon d'entreprises françaises non cotées pour étudier cette question. Les résultats montrent que les plus petites entreprises ont une plus grande propension à augmenter leurs réserves de trésorerie lorsque leurs flux de trésorerie sont élevés. En revanche, les plus grandes entreprises tendent à mettre davantage de trésorerie en réserve lorsque leurs flux de trésorerie deviennent irréguliers. En d'autres termes, les petites et grandes entreprises ont des pratiques différentes en matière de constitution de réserves de trésorerie de précaution. Des résultats additionnels mettent en évidence que la localisation géographique est un facteur important de la gestion de trésorerie. Les entreprises basées dans des zones rurales ont ainsi une plus grande propension à mettre de la trésorerie en réserve que les entreprises basées dans des zones urbaines. Cet article apporte ainsi de nouveaux éclairages empiriques sur la gestion de trésorerie des entreprises non cotées. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Résumé anglais |
Firms keep cash as a buffer against external shocks, an attitude referred to as the precautionary motivation for cash holdings. This paper investigates whether the role of the precautionary motivation to hold cash differs across firms of different sizes. We use a large sample of French privately held firms to answer this question. Our results show that smaller firms save more cash out of their cash flows when their cash flows are higher than larger firms. However, larger firms increase their cash holdings more than smaller firms do when cash flows become volatile. These results show that larger firms and smaller firms have different attitudes toward precautionary motivation. Additional results indicate that geographical location is an important factor influencing firms' propensity to save cash out of their cash flows. Firms in more rural regions save more cash from their cash flows than urban firms. Overall, this paper provides new empirical insights into the cash holdings behaviors of privately held firms. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Article en ligne | http://www.cairn.info/article.php?ID_ARTICLE=FINA_423_0057 (accès réservé) |
