| Titre | Mutual Fund Screening Versus Weighting | |
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| Auteur | Roman Skripnik | |
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Revue | Finance |
| Numéro | volume 44, no 1, 2023 | |
| Page | 64-102 | |
| Résumé |
Cet article développe une mesure de la performance des fonds basée sur leurs avoirs en actions qui distingue la façon dont les gestionnaires de fonds pondèrent les actions de leurs portefeuilles de la manière dont ils sélectionnent les actions qu'ils choisissent de détenir. Je définis le filtrage comme la décision de détenir des actions différentes de celles de l'indice de référence du fonds, et la pondération comme la décision d'appliquer des pondérations différentes de celles de l'indice de référence. Je trouve que les décisions de filtrage contribuent négativement, alors que les décisions de pondération contribuent positivement à la performance d'un fonds type pendant la période 1980-2016. En particulier, les décisions de sélection réduisent la performance des fonds de 0,40% par an avant les coûts, tandis que les décisions de pondération augmentent la performance de 0,72% par an. Même si les gérants possèdent une capacité de pondération, ce qui, isolément, suggère des compétences, lorsque je considère également la capacité de choisir les actions à détenir, la compétence devient insignifiante. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Résumé anglais |
This paper develops a holdings-based measure of fund performance that distinguishes how fund managers weight stocks in their portfolios from how they screen the stocks they choose to hold. I define screening as the decision to hold different stocks than in the fund's benchmark (remove benchmark stocks or add stocks from outside the benchmark), and weighting as the decision to apply different weights than in the benchmark. I find that screening decisions contribute negatively, whereas weighting decisions contribute positively towards the performance of a typical fund during 1980-2016. In particular, screening decisions lower fund performance by 0.40% per year before costs, whereas weighting decisions increase performance by 0.72% per year before costs. Even though the managers possess weighting ability, which in isolation suggests skill, when I also consider the ability to pick which stocks to hold, the skill becomes insignificant. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Article en ligne | https://shs.cairn.info/journal-finance-2023-1-page-64?lang=en (accès réservé) |
