| Titre | The Market Timing of Mergers and Acquisitions – Evidence from Ramadan | |
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| Auteur | Muhammad Farooq Ahmad, Helen Bollaert | |
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Revue | Finance |
| Numéro | volume 46, no 1, 2025 | |
| Page | 37-80 | |
| Résumé |
Nous étudions les stratégies de timing de marché par les dirigeants d'entreprise. Pendant le Ramadan, la surévaluation perçue des entreprises peut inciter les dirigeants à choisir cette période pour réaliser des acquisitions. Nous constatons que, conformément à l'hypothèse de timing de marché, l'activité cumulée des fusions et acquisitions est plus élevée en moyenne pendant le Ramadan, les dirigeants sont moins susceptibles d'écouter le marché et la performance post-acquisition est plus faible. Des analyses supplémentaires montrent des résultats différents pour les trois principaux pays de fusions et acquisitions de notre échantillon. Les résultats pour la Malaisie témoignent d'une stratégie de timing de marché désavantageuse pendant le Ramadan : pour les transactions annoncées pendant cette période, les dirigeants sont moins susceptibles d'écouter le marché, la probabilité de paiement en actions est plus élevée ainsi que la probabilité d'achèvement de l'opération, et la performance opérationnelle post-fusion est moins bonne. En revanche, il n'y a pas de preuve de timing de marché en Turquie et en Arabie saoudite. Nous sommes amenés à interpréter les résultats pour ces deux derniers pays comme étant cohérents avec le sentiment religieux conduisant à des transactions de meilleure qualité pendant le Ramadan. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Résumé anglais |
We investigate market timing behaviors by corporate managers. During Ramadan, the perceived overvaluation of firms may induce managers to time acquisitions. We find that, consistent with the market timing hypothesis, on average during Ramadan, aggregate mergers and acquisitions (M&A) activity is higher, managers are less likely to listen to the market and post-acquisition performance is lower. Further analyses show differing results for the top three M&A countries in our sample. Results for Malaysia show strong evidence for detrimental market timing during Ramadan: for deals announced during the period, managers are less likely to listen to the market, the probability of stock acquisitions is higher as is the probability of deal completion, and post-merger operating performance is worse. Conversely, there is no evidence for market timing in Turkey and Saudi Arabia. We tentatively interpret results for the latter two countries as consistent with religious sentiment leading to higher quality deals during Ramadan. JEL Classification: G34, G41 Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Article en ligne | https://shs.cairn.info/journal-finance-2025-1-page-37?lang=en (accès réservé) |
