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L'objectif de cette étude est de vérifier empiriquement la relation entre l'activité du conseil d'administration, la qualité de la gouvernance et la performance financière des institutions de microfinance (IMF). L'étude porte sur un échantillon de 215 IMF notées par Planet Rating entre 2003 et 2009. Les résultats, obtenus après contrôle des biais de sélection et d'endogénéité, suggèrent que l'activité du conseil d'administration et la qualité de la gouvernance sont associées à la performance financière. En outre, l'impact de la qualité de la gouvernance et de la dualité diffère selon le statut légal de l'IMF. Au regard des résultats obtenus, il semble difficile de conclure définitivement que la forme juridique des IMF a un effet modérateur sur leur performance financière. L'existence de cet effet modérateur dépend du type d'indicateur retenu pour mesurer la qualité de gouvernance. Les résultats sont robustes à l'utilisation d'autres mesures de la performance financière et de l'activité du conseil d'administration.

Dans cet article, nous construisons un indice de sentiment de marché, uniquement à partir des variations dans le temps du nombre de titres différents détenus par des investisseurs individuels. Ni les prix ou les rentabilités d'actions, ni les volumes globaux de transactions sur lesdites actions n'interviennent dans la construction de l'indice. En revanche, les transactions des « petits » investisseurs sont surpondérées dans le calcul de notre indice de sentiment. À partir des transactions réalisées par 87373 investisseurs individuels sur une période de huit années (1999-2006), nous montrons que notre indice surperforme les autres indices usuels (sur données d'enquêtes, données macro-économiques ou sur les déséquilibres achat/vente) dans la prévision des rentabilités mensuelles de portefeuilles long-short fondés sur la taille des firmes ou le ratio book-to-market.Un accroissement d'un écart-type de notre indice de sentiment sur un mois donné entraîne une baisse de rentabilité de 1,05 % du portefeuille « taille » le mois suivant. Une stratégie dynamique élémentaire guidée par notre indice conduit à un ratio de Sharpe supérieur à celui de stratégies dynamiques aléatoires dans 99,6 % des cas et à un ratio de Sharpe très supérieur à celui d'une stratégie buy-and-hold.

Cet article propose de modéliser les primes de terme de la structure par terme des taux d'intérêt nominaux au sein d'un modèle d'évaluation d'actifs basé sur la consommation. Le modèle utilise les primes de terme ex ante qui découlent de l'estimation des processus de volatilité de la consommation réelle et de l'inflation. La principale contribution de ce papier est de dériver et de tester un modèle qui met en évidence une relation linéaire entre les primes de terme, d'une part, et les volatilités conditionnelles de la consommation et de l'inflation ainsi que la covariance, d'autre part. L'estimation empirique sur des données américaines de taux d'intérêt, de consommation et d'inflation, valide le modèle. Celui-ci explique une partie du puzzle attaché aux modèles d'équilibre de consommation. Les coefficients d'aversion au risque implicitement obtenus se situent entre 2 et 7.