Contenu du sommaire : New Trends in Social and Sustainable Finance

Comment les donateurs doivent-ils financer les organisations de microfinance afin de maximiser leur impact social ? Doivent-ils concentrer leurs contributions sur quelques bénéficiaires ou plutôt les répartir entre de nombreuses organisations ? Nous abordons cette question délicate en estimant séparément les effets sur les performances sociales du don en tant qu'acte d'une part, et du montant donné de l'autre. L'analyse s'applique à des organisations de microfinance du monde entier. Prenant appui sur la théorie du signal, nous formulons l'hypothèse que le don en tant qu'acte a plus d'impact que le montant donné. En outre, nous établissons l'existence d'un effet d'empreinte ( imprinting effect) selon lequel les performances sociales persistent même lorsque les dons se tarissent. En d'autres termes, le niveau accru des performances sociales observées au cours des périodes subventionnées se maintient lors des périodes ultérieures non subventionnées. Il s'ensuit que des contributions diversifiées et réparties entre de nombreuses organisations peuvent amener le donateur à atteindre un impact social global supérieur à celui résultant de contributions concentrées sur un petit nombre d'organisations bénéficiaires.

L'influence de la présence de femmes dans les conseils d'administration sur la RSE est complexe à établir. La disparité de cette influence selon les variétés de capitalisme (VoCs) pourrait expliquer la non-convergence des résultats des études antérieures adoptant une perspective exclusivement nationale. En mobilisant un large échantillon européen (5 877 observations entre 2004 et 2019 provenant de 17 pays), nous examinons la relation entre la présence de femmes dans les conseils d'administration et les scores ESG, ainsi que l'effet substitutif ou complémentaire des VoCs (Liberal Market Economies, Mixed Market Economies, Coordinated Market Economies). Nos résultats confirment l'influence des administratrices sur les quatre scores ESG (Global, Environnemental, Social et Gouvernance) et l'impact du contexte institutionnel national. L'influence des administratrices est renforcée dans les pays où leur latitude est plus grande, comme dans les LMEs, et réduite dans les pays ayant une perspective citoyenne et orientée vers les parties prenantes (MMEs). Nos résultats soulignent la nécessité de prendre en compte les contextes nationaux pour analyser les relations entre les questions de diversité des conseils d'administration et l'évaluation ESG des entreprises.

Le respect des exigences en matière de RSE réduit-il l'exposition des entreprises aux risques d'interruption de leur chaine d'approvisionnement ? L'obstruction du canal de Suez en Mars 2021 par le porte-conteneur Ever Given nous offre un choc exogène permettant d'étudier cette question. Après avoir collecté des mesures du degré de conformité des activités d'un large échantillon d'entreprises européennes aux critères RSE dans la base de données ESG Refinitiv, nous avons opté pour une approche de type difference-in-differences comme stratégie d'identification. L'analyse de la performance boursière indique que plus les firmes ont un rating RSE de qualité, mieux elles résistent à un choc exogène de ce type. En outre, ce sont les critères RSE spécifiques à la chaîne d'approvisionnement qui sont à l'origine de cet effet. En conclusion, notre analyse met ainsi en évidence un nouveau canal par lequel le respect des exigences RSE contribue à la création de valeur.

La disruption entrepreneuriale pourrait-il mitiger l'écart de rémunération entre les hommes et les femmes. Des recherches récentes sur les détails de l'écart salariale démontrent son caractère persistant, ainsi que ses nuances au niveau de l'industrie. Alors que les données européennes indiquent que les femmes de l'UE gagnent nettement moins par heure que les hommes, les données sectorielles révèlent une extrême hétérogénéité de l'écart de rémunération dans les États membres de l'UE et de l'EEE. Cette hétérogénéité est particulièrement prononcée dans des secteurs comme la finance, qui se caractérisent par des structures de marché très concentrées ainsi que par de grandes entreprises déjà solidement implantées. Alors que les start-ups et l'investissement en capital-risque deviennent des sujets d'intérêt majeurs dans les écosystèmes d'entreprises, des travaux de recherche ont révélé des écarts significatifs entre les hommes et les femmes dans la sélection et la valorisation des start-ups, ainsi que à la tête des entreprises. En utilisant une base de données originale sur les investissements de capital risque dans l'UE et l'EEE, et une approche empirique à deux niveaux reposant à la fois sur le MCO ainsi que sur l'apprentissage automatique, cette étude examine l'impact des valorisations et de la concentration entrepreneuriale sur l'écart de rémunération au niveau sectoriel dans l'UE. Les résultats indiquent que c'est l'émergence des start-ups à forte valorisation qui sont capables de perturber la structure du marché au niveau sectoriel permettent à la fois de mitiger les écarts de rémunération et de réduire le retranchement par des insiders au niveau sectoriel, ce qui mesure l'exclusion économique en général. Cette étude contribue à la compréhension du rôle joué par la disruption des startups pour mitiger l'exclusion économique basée sur le genre.