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La rénovation des fondements de l'utilité et du risque La théorie de l'utilité espérée est fondée sur deux hypothèses restrictives qui découlent de l'axiome d'indépendance : 1) les pondérations des utilités sont des probabilités et 2) les utilités des conséquences ne dépendent pas de leurs probabilités. Les contradictions empiriques de l'axiome d'indépendance ont amené à une révision de ces hypothèses et à élargir le champ de la relationalité en incertain. Il est maintenant admis que des comportements qui sont jugés irrationnels du point de vue du critère de l'utilité espérée sont tout à fait rationnels lorsqu'on lève les hypothèses restrictives 1 et 2 ci-dessus. Nous proposons dans cet article une revue critique de ces nouvelles théories en montrant comment elles permettent d'assimiler certains paradoxes célèbres de la théorie de l'utilité espérée (A/lais, Ellsberg, etc.) et en mettant en évidence leurs limites. Notre présentation met en avant l'importance de la modélisation des croyances, négligée jusqu'à présent, pour la définition de critères de choix en incertain.

Rapports sociaux de service : une autre régulation Cet article développe l'idée selon laquelle, pour intégrer les activités de service aux schémas théoriques existants, il faut commencer par analyser la relation de service et les « rapports sociaux de service », en tant que modalités techniques, sociales et institutionnelles de rapprochement et parfois d'intégration des processus et des acteurs de l'offre et de la demande, concernant d'ailleurs non seulement les activités tertiaires mais également l'industrie. On précise d'abord les principales dimensions de ces relations. Leurs modalités de régulation sont ensuite analysées. En conclusion, est présentée une réflexion sur la régulation « post-fordiste » et sur l'importance croissante que devrait y prendre l'institutionnalisation des rapports sociaux de service.

Quand la création d'un marché à terme. peut-elle déstabiliser le cours au comptant ? On développe un modèle simple qui permet d'analyser le fonctionnement conjoint du marché au comptant et du marché à terme d'un bien. L'analyse est centrée sur la variation de la volatilité du prix au comptant lorsqu'est créé le marché à terme. Alors qu'en principe on attend un effet stabilisant de cette création, l'effet opposé peut être obtenu dans divers cas : contraintes de liquidité affectant les arbitragistes ; anticipations erronées et apprentissage lent ; technique de production aléatoire ; existence d'un signal imparfait des variations de cours futurs.

Dynamique du taux de change et substitution des actifs financiers dans un modèle avec un marché efficient d'actions L'objet de cet article est de prolonger les modèles existants d'économie ouverte par l'introduction d'un marché efficient d'actions qui coexiste avec un marché efficient de changes. Les actifs financiers sont des substituts imparfaits et la dynamique du compte courant est explicitement considérée. Les résultats nouveaux concernent, d'une part, les effets à long terme des politiques macro­économiques et, notamment, de la politique budgétaire. D'autre part, la relation entre la variabilité du marché des actions et du marché des changes, ce qui permet d'envisager sous un angle différent la question de surajustement du taux de change et la possibilité de sous-ajustement.

Note sur un modèle dynamique de rationnement du crédit Les projets industriels de grande ampleur requièrent, pour être menés à leur terme, un suivi financier de la part d'une ou plusieurs banques. On montre dans cette note qu'une banque placée en situation de monopole, sous l'hypothèse de neutralité pour le risque des entreprises, a intérêt à guider leur politique d'investissement. Si tel n'est pas le cas, les demandes de financement peuvent échapper au contrôle de la banque et obérer la conduite du projet. Les moyens de ce contrôle tiennent en la fixation des conditions de prêt qui sont ici le montant du financement initial et la fixation de la période de prêt (t*). Si ces dernières correspondent aux solutions du modèle, alors le volume de l'investissement sera linéaire sur la période, ce qui permet de fixer une limite au montant de l'endettement externe.

La dynamique classique et la macro-économie. Réponse à la note de Dos Santos Ferreira La question posée par Dos Santos Ferreira dans sa note (Dos Santos Ferreira R. [1989]) publiée dans le numéro de septembre 1989 de cette revue est parfaitement explicite : « La dynamique classique est-elle une alternative à la macro-économie traditionnelle ? ». Tout en reconnaissant la pertinence de notre modélisation de l'analyse classique de la concurrence, la note conteste son extension à l'analyse des déséquilibres macro-économiques. Au cœur de cette discussion se trouvent nos déséquilibres stationnaires (stagnation et surchauffe), dont l'existence ne semble possible à Dos Santos Ferreira que du fait de la présence d'une « dichotomie entre les secteurs réel et monétaire » dans nos modèles. Dans ce qui suit on va réfuter l'argumentation de la note tout en concédant à son auteur que nous portons une large part de la responsabilité de sa méprise, compte tenu des étapes qu'il nous a fallu franchir dans l'intégration des phénomènes monétaires à notre analyse (d'où résulte la distinction de modèle sans et avec traitement explicite de la monnaie). Dans une première partie on va présenter rapidement nos modèles et les critiques adressées par Dos Santos Ferreira. Nous répondrons à ces critiques dans les deux parties suivantes, consacrées respectivement aux modèles sans et avec traitement explicite de la monnaie.