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Dans cet article, nous étudions la manière dont la rémunération des salariés est influencée par l'effet croisé de la réglementation du travail et de l'endettement financier des entreprises. La dette tend à augmenter le risque de licenciement des employés et à diminuer leur pouvoir de négociation, alors que la réglementation du travail a les effets inverses. L'hypothèse centrale de l'article est qu'un durcissement de la réglementation du travail induit un effet modérateur de la dette sur les salaires. Nous testons cette hypothèse sur un large échantillon d'entreprises de l'OCDE sur la période 1990-2018 et montrons que la corrélation entre la dette et les salaires est systématiquement plus faible dans les pays où la réglementation du travail est plus protectrice. Une méthodologie de différence de différences empilées (stacked DiD) exploitant les principales réformes du marché du travail sur notre échantillon, démontre la robustesse de nos résultats. Des tests empiriques complémentaires révèlent que nos résultats peuvent s'expliquer tant par le canal de la prime de risque que celui du pouvoir de négociation. Nous montrons aussi qu'un droit des créanciers plus fort, une centralisation plus importante de la fixation des salaires et un pouvoir plus fort des syndicats tend à diminuer l'effet joint de la dette et de la réglementation du travail sur les salaires.

Malgré la prévalence des groupes d'entreprises dans le monde, le débat sur les raisons de leur existence est loin d'être clos. Nous étudions l'impact de la confiance sur la prévalence des groupes d'entreprises. En utilisant des informations au niveau de l'entreprise sur l'affiliation à un groupe, nous effectuons des estimations sur un large échantillon de 259 919 entreprises de vingt-cinq pays européens. Nous constatons qu'une confiance accrue est associée à une probabilité plus faible d'être affilié à un groupe d'entreprises. Nos résultats concordent avec l'hypothèse selon laquelle une confiance accrue diminue les incitations d'une entreprise à internaliser les transactions par le biais de l'émergence d'un groupe d'entreprises.

Cet article analyse la réaction des marchés financiers à l'annonce de la nomination d'une femme plutôt que d'un homme à un poste de direction au sein des échelons supérieurs d'une entreprise, et examine le rôle modérateur de la culture nationale. À partir d'un échantillon de 16 871 nominations dans 43 pays sur la période 2002-2019 (post-loi Sarbanes-Oxley et pré-Covid-19), nous réalisons une étude d'événement qui révèle des variations significatives des réactions boursières selon le pays d'origine des entreprises. En utilisant les dimensions culturelles du projet GLOBE et des analyses de régressions multivariées, nous montrons que la culture nationale influence ces réactions. Plus précisément, dans les cultures collectivistes, orientées vers l'avenir et centrées sur l'humain, les marchés réagissent positivement aux nominations de femmes. Nous soulignons également que le type de poste pour lequel une femme est nommée joue un rôle dans ces réactions. Cette recherche enrichit la littérature sur la diversité de genre dans les instances dirigeantes en offrant une perspective interculturelle sur l'impact du genre des dirigeants sur la réaction des marchés financiers. Elle propose des pistes nouvelles pour les chercheurs et les praticiens en mettant en lumière l'importance des normes, traditions sociales et pratiques culturelles dans l'évaluation des effets de la diversité de genre sur la performance des entreprises.

Cette étude examine le comportement des analystes financiers face à la gestion des chiffres comptables, en se concentrant sur les offres d'actions secondaires, où une gestion significative à la hausse des résultats financiers est souvent soupçonnée. Les analystes sont classés en deux groupes : ceux qui privilégient l'exactitude (en alignant leurs prévisions sur les résultats déclarés) et ceux qui favorisent l'informativité (en prévoyant les résultats non gérés ou reflétant la véritable performance de l'entreprise). En analysant 1 733 offres d'actions en Europe entre 2000 et 2016, l'étude révèle que les analystes informatifs révisent leurs prévisions à la baisse après l'annonce des offres, tandis que ceux recherchant l'exactitude maintiennent leurs prévisions inchangées. Les analystes informatifs ajustent davantage leurs prévisions pour les entreprises présentant une probabilité accrue de gestion des chiffres comptables, notamment celles avec des accruals discrétionnaires élevés ou des émissions de grande envergure. Les résultats soulignent l'influence des caractéristiques des entreprises et des prévisions sur ces comportements différenciés. Par exemple, les grandes entreprises et celles suivies par de nombreux analystes voient une réduction moins marquée des prévisions informatives, en raison d'une moindre probabilité de gestion des chiffres comptables. Par ailleurs, la directive européenne sur les abus de marché (MAD) a réduit les conflits d'intérêts parmi les analystes affiliés. Cette recherche enrichit la littérature en différenciant les approches des analystes face aux offres d'actions et en offrant une nouvelle perspective sur l'influence de l'informativité dans leurs prévisions, ouvrant ainsi la voie à une meilleure compréhension des comportements des analystes financiers.