Contenu du sommaire : Firme bancaire

Sous l'hypothèse d'une asymétrie d'information entre prêteurs et emprunteurs, l'objet de cette contribution est de présenter un modèle résumant les caractéristiques générales des mécanismes de révélation où la banque ne connaît qu'imparfaitement le risque de faillite de l'emprunteur. Plus précisément, nous exposons les contraintes suffisantes (contrainte de participation, contrainte de compatibilité du mécanisme incitatif), qui caractérisent les mécanismes de révélation lorsque la banque possède un grand nombre de combinaisons entre taux d'intérêt et garanties. Toutefois, à partir de l'approche développée par Stiglitz et Weiss [1986, 1992] nous montrerons que même si la banque augmente la dimension des contrats, la discrimination des emprunteurs reste imparfaite. Puis dans une perspective dynamique; nous nous interrogerons sur l'effectivité de ces mécanismes de révélation, en nous référant aux notions d'engagement et de renégociation. Dans un tel contexte, les banques peuvent utiliser les relations de long terme et la réputation comme instrument complémentaire pour une meilleure évaluation du risque de défaut des emprunteurs. Dans ces conditions le comportement des prêteurs comme des emprunteurs est guidé par des règles fondées sur les habitudes ou les routines.

Nous examinons le projet des Sociétés de crédit mutuel (SCM) de 1853 proposé à Napoléon III par les frères Pereire, saint-simoniens et banquiers. Ce projet de banque mutuelle propose une réforme des institutions bancaires de l'époque dans le but de réaliser le programme politique saint-simonien : l'indépendance du « travail » à l'égard du « capital ». Nous exposons les principes du néocorporatisme des SCM qui s'appliquent à deux niveaux : mutuel, par l'organisation collective et non hiérarchique du travail ; bancaire, par l'accumulation d'informations privées sur les entrepreneurs. De plus, on teste les principes précités : on montre que les SCM sont viables sous certaines conditions qui découlent d'un traitement particulier de l'asymétrie de l'information. Nous concluons sur les raisons pour lesquelles le projet des SCM ne fut pas appliqué. Celles-ci tiennent, selon nous, à la conception saint-simonienne des rapports entre le travail et le capital.

Ce papier étudie la relation entre la concurrence dans le secteur bancaire et l'efficience des banques. Le cadre d'analyse est un modèle de concurrence spatiale avec différenciation horizontale sur les coûts de contrôle des emprunteurs par les banques. Nous montrons que l'augmentation du nombre de banques a un impact négatif sur l'efficience des banques. Nous vérifions empiriquement cette relation en effectuant une régression entre divers indices de concentration et l'efficience de coût moyenne des banques, estimée par l'approche à distribution libre, pour plusieurs pays membres de l'OCDE : l'étude montre une corrélation positive significative entre la concentration et l'efficience moyenne.

La gestion de bilan vise à optimiser le pilotage de la gestion financière d'une banque. Le risque de taux lié à une plus forte baisse de valeur des actifs que des passifs de la banque s'est traduit par les faillites en cascade des caisses d'épargne américaines. Pour limiter ce risque, des méthodes en duration veulent annuler le risque de baisse de valeur de marché de la banque. Nos recherches mettent en garde contre une utilisation généralisée de la duration. Il est plus adapté de partir de l'objectif désiré sur le rendement des fonds propres. Couvrir en duration est approprié pour viser un rendement monétaire. Il convient parfois de suivre d'autres indices notamment pour se protéger contre l'inflation. Les modèles de diffusion de taux permettent de quantifier le risque dans une stratégie rendement-risque. Nous montrons que ces modèles restent peu prédictifs. Cependant, nous proposons une méthodologie pour que les gestionnaires prennent cette difficulté en compte dans l'appréciation du rendement et du risque.

Une méthode est proposée afin de suivre l'évolution du risque de taux d'établissements bancaires. Appliquée sur une période récente aux réseaux bancaires français et à la clientèle des particuliers, elle permet de rapprocher des flux d'épargne et des acquisitions de titres par les banques, elle isole des éléments de pressions sur les taux débiteurs et met en évidence un effet de réseaux.

La concurrence accrue, la restructuration mais aussi l'harmonisation prudentielle à l'échelle internationale des conditions d'activités dans l'industrie bancaire oblige à s'interroger sur d'éventuelles spécificités de la réaction des systèmes bancaires à l'évolution des taux d'intérêt. Cet article propose ainsi une évaluation empirique de la sensibilité des résultats des banques des pays du G5 au niveau et à la volatilité des taux d'intérêt du marché. Après avoir mis en évidence les limites de toute estimation simple du lien taux d'intérêt -résul tats bancaires, il présente un modèle global d'ajustement des produits et des coûts bancaires au taux d'intérêt qui permet de dériver des maturités implicites de l'actif et du passif bancaires. Estimé sur les différents systèmes bancaires du G5, ce modèle fait ressortir des spécificités nationales puisque l'incidence du niveau des taux sur les résultats nets des banques est très différente selon leur taille et/ou le système bancaire considéré.

Ricardo et Thornton s'accordent sur le rôle d'une banque spécifique assurant la stabilité de la valeur de la monnaie en référence au prix de l'or et au taux de change. Selon Ricardo, les interventions de la banque sur le marché de l'or sont nécessaires pour en limiter les fluctuations autour d'une cible préalablement établie. Ils sont cependant tous deux préoccupés d'assurer une flexibilité suffisante de l'offre de monnaie par rapport aux réserves métalliques, soit dans le cadre de règles originales, qui se distinguent de celles de l'école monétariste et qui s'imposent à une banque institut d'émission unique (Ricardo), soit dans le cadre d'une politique discrétionnaire (Thornton). Pour ce dernier, la nécessité de la fonction de prêteur ultime justifie une structure bancaire hiérarchisée autour d'une banque centrale permettant d'assurer la confiance dans la continuité du système des paiements, grâce à un niveau suffisant de liquidité.

Dans ce travail, nous nous interrogeons sur la propriété qu'aurait un régime de free banking à autoréguler l'émission monétaire. Nous présentons tout d'abord les traits caractéristiques du free banking et les principaux mécanismes censés permettre cette autorégulation. Nous examinons ensuite, sur la base de simulations numériques, la capacité d'une banque donnée à détecter un comportement de surémission émanant d'une de ses concurrentes. Cette capacité s'avère limitée et peut révéler de longs délais de réaction. Un problème d'instabilité dynamique de l'offre de monnaie peut en résulter, que nous mettons analytiquement en évidence.

La monnaie est duale : elle est à la fois endogène et exogène. D'où la distinction entre création monétaire et offre de monnaie. L'échange marchand est un échange biens contre dettes et non pas biens contre biens ; les échangistes sont contraints de prendre des risques — de contrepartie et de liquidité — et choisissent de les réduire en impliquant les banques. La prise en compte de ces risques inhérents à l'échange, permet de dégager la dualité de la monnaie, d'aborder simultanément la théorie monétaire et la théorie bancaire et d'enrichir l'analyse du prêteur en dernier ressort

Nous proposons dans ce papier un modèle simple de firme bancaire permettant d'illustrer certains effets dynamiques qu'est susceptible d'engendrer la réglementation prudentielle. L'analyse du modèle suggère ainsi qu'un renforcement de la contrainte de fonds propres (i.e. l'imposition d'un ratio de fonds propres plus élevé) peut inciter la banque à distribuer à ses actionnaires une part plus importante de ses profits afin de compenser, au moins partiellement, la diminution de la rentabilité de leurs capitaux propres. Il apparaît en outre que ce comportement pénalisera d'autant plus l'accumula- tion des fonds propres de la banque que la rentabilité de celle-ci est faible. Un relèvement du ratio de fonds propres réglementaire peut alors avoir des effets dynamiques ambigus sur le risque de défaillance des banques.

L'objet de cet article est d'étudier quelle doit être la réglementation bancaire si l'objectif du régulateur est de garantir la stabilité de ce secteur, dans l'hypothèse où le niveau de risque des banques est inobservable. Notre cadre d'analyse utilise donc les modèles « principal-agent », afin d'intégrer une procédure de révélation. Les banques vont être incitées à révéler leur niveau de risque, ce qui va permettre au régulateur de définir le niveau de fonds propres adéquat. Notre modèle montre qu'à chaque niveau de risque doit non seulement correspondre un ratio de solvabilité, mais aussi une notation par une agence de rating validant le niveau de risque annoncé. L'utilisation des modèles internes, désormais autorisés par la réglementation bancaire, doit donc être validée par un indicateur de risque.