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La protection de l'épargne investie dans les valeurs mobilières a été ces dernières années une préoccupation constante des pouvoirs publics français. Cette démarche est rendue difficile par le développement rapide et considérable du marché français et par son interdépendance de plus en plus étroite avec les marchés étrangers, qui ont entraîné un bouleversement de l'équilibre traditionnel consacré par la réglementation. La Commission des opérations de bourse (COB) assure depuis 1967 une part essentielle dans cette action de protection. La loi du 2 août 1989 (« Sécurité et transparence du marché financier ») renforce de façon essentielle son indépendance, développe ses pouvoirs d'enquête et surtout lui attribue des pouvoirs d'injonction et de sanction qui lui donne, sous le contrôle des tribunaux judiciaires, une importante force de frappe. On peut dès lors parler d'un nouveau visage de la COB. Mais cette réforme soulève d'importants problèmes que le juriste se doit d'analyser.

Alors qu'une longue expérience a permis d'instaurer en République fédérale d'Allemagne un système de financement de la vie politique assez cohérent, mais toujours plus complexe, la France s'est engagée dans une période de tâtonnements. Si deux principes président aux deux réglementations : l'égalité et la transparence, en réalité, on constate que les solutions retenues sont consubstantielles de la nature de la démocratie dont il s'agit : démocratie des partis, en RFA, démocratie de notables, en France. Pourtant, une démocratie de notables est impossible sans partis — cela explique les lacunes de la réglementation française — et la démocratie des partis n'est pas parfaite.