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D'après la prévision établie à l'aide du modèle trimestriel de l'OFCE l'entreprise d'assainissement de l'économie française amorcée en juin 1982 aurait des succès notables en 1984 et 1985. Le freinage de la croissance du salaire nominal, la faible progression du prix des importations de la France permettrait le rétablissement de la situation financière des entreprises et une nette inflexion du rythme d'inflation qui serait limité, en glissement, à 6,4 % en 1984, puis à 5,5 % en 1985. Certes la quasi-stagnation des revenus des ménages pèserait sur leurs dépenses, mais une forte demande mondiale permettrait un essor des exportations, qui autoriserait, grâce à des profits élevés, un investissement soutenu. Tiré, en 1984 par les exportations, en 1985 par l'investissement des entreprises, le PIB progresserait de 1,4 % cette année, de 1,8 % l'année prochaine. Le solde extérieur se redresserait et la balance des opérations courantes serait équilibrée, au total, sur les deux ans à venir. Une politique budgétaire et sociale restrictive permettrait une réduction du taux de prélèvements obligatoires et une limitation du déficit des administrations à un peu plus de 3 % du PIB. Par contre l'emploi continuerait de décliner en 1984. Le niveau du chômage atteindrait 2,5 millions à la fin de 1984 ; 2,65 millions à la fin de 1985.

La morosité des Français s'accentue et la conjoncture économique leur paraît sombre. En revanche ils sont relativement satisfaits de leurs conditions de vie et portent un jugement réaliste sur la société française. Les structures familiales poursuivent leurs transformations et la famille demeure l'endroit où l'on se trouve le mieux. Le travail posté augmente, mais les conditions de travail s'assouplissent. Après deux années de désarroi, certains acteurs économiques paraissent reprendre courage... Au sein des entreprises le consensus s'accroît autour de la valeur « performance » et de la nécessité de la négociation. Toutefois le pessimisme des Français quant à la situation économique s'accroît. Il se traduit, aujourd'hui davantage qu'hier, dans leurs opinions politiques.

L'économie américaine, moins contrainte par la politique monétaire à partir de l'été 1982, a rapidement rebondi à son niveau prérécessionniste, puis s'est engagée depuis un an dans une croissance vigoureuse. L'investissement, amplement autofinancé du fait des déductions fiscales, a progressé davantage qu'au cours des reprises cycliques amorcées en 1961 et en 1975. D'abord tourné vers la rationalisation des structures en place, il pourrait viser maintenant l'accroissement de capacité des secteurs dynamiques. L'emploi a retrouvé puis nettement dépassé son sommet antérieur selon un déroulement qui n'est usuel qu'en apparence. En référence aux deux mêmes cycles, l'augmentation relative est moins vive dans les services, dont le poids s'est accru tendanciellement, et les gains de productivité sont plus marqués dans l'industrie manufacturière, où le retour aux effectifs passés est repoussé dans le temps. Les tensions inflationnistes ont été faibles durant la phase de reprise grâce à des hausses de salaires modérées, des importations bon marché et des impôts réduits. Ces effets vont en s' atténuant et s'inverseraient en cas de poursuite d'une vive expansion qui résulterait d'un relâchement monétaire. Le décalage conjoncturel avec l'étranger, les difficultés structurelles des pays latino-américains et la surévaluation du dollar ont creusé le déficit extérieur. Si un fort excédent des services subsiste, celui des biens d'équipement s'est considérablement réduit. L'hypothèque que fait peser sur la croissance le règlement du déficit budgétaire est loin d'être levée. Car les recettes ne bénéficient que marginalement de l'amélioration de la conjoncture, et l'éché- cance électorale retarde les prises de décision. Dans ces conditions la réponse des autorités monétaires aux fluctuations du dollar, à la demande de crédit privé et aux besoins des administrations sera déterminante, les objectifs de croissance monétaire affichés apparaissant difficilement tenables. Ecartant des solutions extrêmes, la réponse au coup par coup risque de donner un profil heurté au ralentissement de l'activité.