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L'article analyse la gestion optimale des barrages hydroélectriques quand les apports naturels en eau suivent des cycles prévisibles. La règle de Hotelling qui détermine la trajectoire de la valeur de l'eau en stock doit s'appliquer de façon cyclique compte tenu des ruptures saisonnières des apports en eau et des besoins à satisfaire. Quand un stock est constitué, si les contraintes de capacité du réservoir ne sont pas liantes, il est possible de procéder à des arbitrages intertemporels comme dans la gestion d'une ressource non renouvelable. Alors la valeur de l'eau croît au taux de l'intérêt. En revanche, si le réservoir est vide ou, au contraire, s'il est plein, les arbitrages sont bloqués et la règle de Hotelling ne s'applique plus. Quand la capacité de turbinage est saturée, la valeur de l'électricité produite est supérieure à celle de l'eau qui sert à la produire malgré un coût de transformation nul.

Les ménages agricoles qui prennent des mesures pour s'adapter au changement climatique ont-ils un revenu plus élevé que ceux qui ne le font pas ? Cet article vise à répondre à cette question dans le contexte des revenus des cultures et du bétail dans la région des savanes au Togo. À cette fin, nous construisons un modèle bioéconomique basé sur le modèle de ménage agricole. En utilisant les données d'enquête recueillies auprès d'un échantillon de 450 ménages agricoles au cours de l'année agricole 2012-2013, nous identifions les types de ménages agricoles par l'analyse des « clusters » et les appliquons dans le modèle de simulation. D'après les résultats, nous concluons qu'à leurs coûts actuels, les techniques de conservation des sols et de l'eau et l'irrigation peuvent en moyenne fournir des revenus plus élevés même sous le changement climatique. Le message de politique économique qui en découle est d'encourager les techniques de conservation des sols et de l'eau et l'irrigation en tant que stratégies judicieuses pour des revenus plus élevés dans un contexte de changement climatique dans la région.

Nous étudions un modèle à valorisations privées indépendantes, où le classement de toutes les offres est révélé à un observateur extérieur, information qui lui permet d'estimer au mieux le type des participants. Alors l'équivalence du revenu est conservée pour les enchères sous plis scellés, l'enchère statique optimale nécessite un prix de réserve spécifique, et un droit d'entrée continu pour extraire tout le surplus des enchérisseurs avec les plus faibles valorisations. Une réponse illustrative, sur la taille optimale du classement des offres à révéler, est apportée. Enfin, la non-équivalence entre les enchères ascendante et au second prix est établie. Les applications sont aussi diverses que la vente d'œuvres d'art ou le financement d'œuvres caritatives.

Cet article examine l'effet du passé historique sur le niveau de diversification contemporaine des ex-colonies. Partant des travaux d'Acemoglu, Johnson et Robinson [2001] puis d'Easterly et Levine [2016], cette étude montre que la mortalité des colons, leur taux de sédentarisation dans les ex-colonies et le pourcentage de la population européenne parmi les autochtones expliquent le niveau observé de diversification des anciennes colonies. Ces résultats, consolidés par l'approche GETS, restent robustes lorsqu'ils sont contrôlés par des variables historiques, économiques, socioculturelles et institutionnelles. Nous identifions également les institutions et le capital humain comme les deux principaux canaux par lesquels le passé historique influence la diversification.

Cet article examine les facteurs qui amènent les banques européennes avec un actionnariat concentré à intégrer des administrateurs minoritaires dans leur conseil d'administration, c'est-à-dire des administrateurs reliés aux actionnaires minoritaires. En réalisant une analyse empirique sur un échantillon de banques européennes avec un actionnariat concentré sur la période 2011-2017, nous trouvons que plus les gros actionnaires ont un pouvoir décisionnaire important, plus la proportion d'administrateurs minoritaires augmente. Nous montrons que les gros actionnaires favorisent la présence d'administrateurs minoritaires quand le degré d'opacité de la banque est important et quand le niveau de protection des actionnaires du pays est élevé.

Les directives UCITS IV de 2011 ont proposé des mesures facilitant les fusions de fonds, en particulier les fusions transfrontalières, afin de réduire le nombre de petits fonds « inefficaces » en Europe. Cependant, dix ans plus tard, le marché européen en général, et le marché français en particulier, restent très segmentés avec un grand nombre de petits fonds. Des études antérieures suggèrent que les promoteurs de fonds utilisent plus la « fusion » pour masquer de mauvaises performances que pour réaliser des économies d'échelle. Dans ce contexte, comment les investisseurs réagissent-ils aux fusions de fonds ? En utilisant un échantillon de fonds obligataires français pour la période de 2002 à 2015, nous constatons que les investisseurs semblent réagir négativement aux informations sur les fusions. Autour de la date de fusion, les investisseurs des fonds cibles ont tendance à racheter substantiellement leurs parts tandis que les fonds acquéreurs ont du mal à attirer davantage d'investisseurs. Ces résultats suggèrent que les fusions ne peuvent pas être considérées comme un moyen efficace de réaliser des économies d'échelle.