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Cet article propose une analyse de la controverse qui a opposé Clower et Patinkin au sujet de la validité de la loi de Walras dans le cadre de la théorie keynésienne. Il démontre, de façon quelque peu paradoxale, que l'opposition de Clower à Patinkin, sur ce point, est due à la fidélité du premier à l'égard de la conception de la théorie keynésienne défendue par le second dans le chapitre 13 de Money, Interest and Prices. Ce paradoxe s'explique par le refus de Patinkin d'admettre la remise en cause de la loi de Walras impliquée par sa propre théorie. Sur cette base, nous proposons une interprétation de l'impasse sur laquelle s'est achevée le débat, une issue révélée par la correspondance entre les deux auteurs datée du début des années 1990.

Cet article prolonge la littérature existante sur la soutenabilité à long terme d'une union monétaire en considérant qu'il existe un moment où sa rupture devient optimale. Nous supposons que l'inflation est endogène, la croissance de la masse monétaire constituant la variable de contrôle. On montre que l'union est viable à long terme lorsque certains paramètres du modèle satisfont à une condition précise. Par ailleurs, la rupture éventuelle de l'union dépend de deux seuils critiques (qui sont affectés par le poids politique relatif des pays partenaires) : une limite basse concernant l'inflation domestique et une limite haute relative à l'inflation de la zone. La date optimale pour quitter l'union monétaire correspond, soit au moment où l'inflation domestique passe en-dessous de la limite basse, soit au moment où l'inflation de la zone passe au-dessus de la limite haute.

Les débats sur la gouvernance d'entreprise ont consacré la valeur actionnariale comme modèle dominant. Pourtant, les fondements microéconomiques et normatifs de ce modèle sont rarement explicités. Cet article propose une mise en perspective critique des différentes approches qui, s'appuyant sur les théories incitatives de la firme, cherchent à se saisir de la répartition du pouvoir dans les grandes entreprises. Sont ainsi passées en revue la Théorie positive de l'agence, la Théorie moderne des droits de propriété et l'approche néo-institutionnaliste de la firme. Nous montrons que plus l'incomplétude des contrats est mise en avant, plus les conclusions prennent leur distance avec la valeur actionnariale.

Nous étudions les effets de l'introduction d'un ratio de capital exigé pour les banques qui dépende d'abord du niveau du crédit distribué (selon les règles de Bâle 1), puis aussi du risque de défaut des emprunteurs, au travers de leur rating (selon les règles futures de Bâle 2). Pour cette étude, nous utilisons un modèle théorique d'équilibre du marché du crédit bancaire, avec deux types d'emprunteurs qui diffèrent par le risque des projets qu'ils entreprennent, et qui subissent un coût de défaut, et une banque soumise à une exigence de capital (de type Bâle 1 ou Bâle 2). Les emprunteurs et la banque maximisent l'espérance du rendement du capital. Nous examinons l'effet sur les taux d'intérêt et les niveaux de crédit, les probabilités de défaut des emprunteurs et la solidité financière de la banque de l'introduction des deux types de régulation des banques.

Cet article fournit une évaluation de l'impact de l'accumulation de capital de type Nouvelles Technologies de l'Information et de la Communication (ntic). Dans une première partie, nous évaluons le surcroît de productivité du travail apporté par cette accumulation, en nous inspirant du cadre théorique de la comptabilité de la croissance, mais en l'enrichissant afin de prendre en compte la substitution entre facteurs de production. Cette prise en compte réduit de moitié l'impact estimé de l'accumulation de capital ntic sur la période 1995-2000 en France. Dans un second temps, nous introduisons le cadre de long terme ainsi défini, issu d'un modèle théorique reposant sur le comportement d'optimisation des firmes, dans un modèle macroéconométrique. Ceci nous permet de tenir compte des délais d'ajustement des demandes de facteurs vers leur cible de long terme, ainsi que des effets liés à l'évolution de la demande agrégée. L'impact sur la période 1995-2000 est alors très faible, de 0.05 point annuel pour le pib.

À la suite d'un Livre Vert consacré à l'esprit d'entreprise, la Commission européenne s'est récemment inquiétée du déficit d'entrepreneurs de l'Europe par rapport aux États-Unis. Cet article présente un modèle de commerce international avec incertitude qui étudie les conséquences des comportements optimistes et pessimistes d'un continuum de managers sur la localisation des activités innovantes et le bien-être. Si au moins l'un des pays gagne à l'échange, diverses simulations montrent que le commerce international peut détériorer le bien-être de son partenaire et du monde dans son ensemble. La libéralisation du commerce, en aggravant la surproduction ou la sous-production des biens risqués, peut amplifier les distorsions déjà présentes en autarcie.

À travers la recherche d'une tendance stochastique commune dans l'évolution des indices boursiers des pays en transition candidats en 2003 à l'Union européenne, cet article propose la recherche d'une forme de convergence entre les marchés financiers de ces pays et entre ces marchés et le marché européen. En prenant soin de neutraliser, grâce à l'expression des indices de marchés dans une même monnaie, les effets spécifiques des perturbations monétaires locales, on met en évidence une tendance stochastique commune à l'ensemble des marchés des pecos, mais non pour l'ensemble élargi incluant la zone euro. L'analyse de la tendance commune peut être interprétée en rapport avec l'avancement des réformes des marchés financiers.