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Des gouvernements plus stables devraient contribuer à la préservation (amélioration) de la stabilité financière des systèmes bancaires en rendant les décisions publiques futures plus prévisibles. À cet égard, notre étude explore la relation entre la stabilité politique mesurée par la part de vote des partis gouvernementaux et la stabilité du système bancaire. En utilisant un échantillon de 84 pays au cours de la période 2004-2017, l'approche de panel dynamique confirme que ce pouvoir de vote n'est lié de manière significative au risque de défaut bancaire que dans les systèmes présidentiels. Une augmentation de la part de vote des partis gouvernementaux favorise probablement l'application de l'agenda politique du président en réduisant le degré d'incertitude politique. Cela semble renforcer la stabilité bancaire dans les systèmes présidentiels.

Cet article examine les effets de l'exècs des droits de contrôle de l'actionnaire de contrôle et de la présence de plusieurs actionnaires majoritaires sur la propension des entreprises à économiser de la trésorerie sur les flux de trésorerie, c'est-à-dire la sensibilité de la trésorerie au flux de trésorerie. À l'aide de données couvrant 6 430 observations de 634 entreprises françaises cotées, les résultats montrent que les entreprises ont une sensibilité élevée aux flux de trésorerie lorsque les droits de contrôle de l'actionnaire majoritaire dépassent sa propriété de flux de trésorerie. Cependant, cette sensibilité diminue avec la contestabilité du pouvoir du propriétaire contrôlant. Pris ensemble, ces résultats étayent empiriquement l'argument selon lequel les entreprises qui connaissent un excès des droits de contrôle économisent davantage de liquidités en raison de leurs contraintes financières importantes qui sont réduites en présence d'une forte contestabilité du contrôle.

Dans cet article, nous étudions la création de valeur pour les acquéreurs ayant un cadre dirigeant dédié à la croissance externe lors d'une opération de Fusions-Acquisitions (F&A). En utilisant un échantillon de 10 777 opérations annoncées aux Etats-Unis entre 1993 et 2021, nos résultats montrent que la présence d'un cadre dirigeant en charge des F&A est négativement associée aux gains des acquéreurs. Nous explorons les mécanismes sous-jacents à ce résultat et trouvons des preuves d'effets d'agence : l'effet négatif des cadres dirigeants dédiés aux F&A est plus prononcé pour les méga-transactions et les entreprises où le directeur général est également président du conseil d'administration. Ce résultat soutient l'idée que lorsque l'équipe en charge des F&A est dirigée par un cadre dirigeant, ses intérêts sont alignés sur ceux du directeur général, ce qui peut amplifier les problèmes d'agence associés à une faible gouvernance interne. Nous explorons également d'autres facteurs tels que l'excès de confiance ou l'impact des erreurs d'évaluation des actions de l'acquéreur mais ne trouvons aucune preuve d'un mécanisme comportemental sous-jacent à nos résultats.

Nous évaluons l'impact des sauts et des semi-variances signés et réalisés, sur l'évolution de la volatilité des taux de change par rapport aux principales devises que sont le dollar américain, l'euro, la livre sterling et le yen japonais. Nous faisons cela en utilisant des données à haute fréquence d'intervalle de 5 minutes. Nous re- examinons les hypothèses de la pluie de météores et de la vague de chaleur pour quatre fuseaux horaires commerciaux, c'est-à-dire New York (NY), Tokyo et Sydney, Londres uniquement et Londres et NY conjointement. Nous trouvons des asymétries à court terme dans l'effet des semi-variances positives et négatives. Les pluies de météores existent lorsque les transactions ont lieu entre Londres et NY et de NY à Tokyo et Sydney, et sont profondes pour une mauvaise volatilité. Les variations de saut influencent la volatilité future des fuseaux horaires d'où elles proviennent.