Contenu du sommaire : Innovation, Entrepreneuriat et Financement

Dans cet article, nous proposons une méthode d'évaluation de projets de création d'entreprises fondée sur l'étude de profils d'entrepreneurs et d'équipes de projets, ainsi que sur des facteurs externes. Cette méthode s'appuie sur les théories du capital humain et du capital social afin notamment de permettre l'estimation du degré d'ambition et de réalisme des projets étudiés.Les données utilisées pour la présente étude sont issues des business plans de projets primés au concours du Réseau Entreprendre Paris.

Cet article s'interroge sur la performance des structures d'accompagnement du point de vue des entrepreneurs hébergés. Les résultats montrent l'utilité sociale des incubateurs en France. En effet, ils incitent à la fois les entrepreneurs potentiels à passer à l'acte de création, mais concourent également aux succès des firmes incubées. Les attentes des entrepreneurs vis-à-vis des incubateurs sont clairement ciblées au niveau des services fonctionnels et des infrastructures. La qualité des services fournis par les incubateurs et perçue par les entrepreneurs est largement dépendante de la qualité du travail de son directeur qui joue également le rôle de chargé d'affaires dans la plupart des incubateurs. Cela peut expliquer des écarts importants de performance perçue entre les incubateurs. Enfin, les services des incubateurs pourraient être plus développés et davantage axés sur l'aide à la recherche d'investisseurs.

La diversité occupe une place centrale dans le monde du travail tant dans le domaine privé que dans celui du public, y compris dans les organisations à but non lucratif. Nos travaux cherchent à mieux comprendre les effets de la diversité sur l'innovation et la performance organisationnelle dans le cas des PME. Après avoir mené une enquête auprès des salariés, et suite à une démarche empirique, nous présentons un modèle avec les premiers résultats et envisageons de poursuivre cette recherche en continuant l'analyse des résultats de l'enquête.

Le dépôt de brevet et son renouvellement est un moyen pour l'entreprise d'affirmer une partie de la valeur de ses actifs incorporels en leur donnant une valeur juridique et éventuellement une valeur comptable (IAS 38.IFRS). Ainsi, ils signalent aux marchés financiers le bon emploi des ressources financières engagées notamment dans la R&D. L'enjeu de notre étude repose sur l'identification des facteurs favorisant le renouvellement ou l'abandon d'un brevet.Nos résultats ont permis de déterminer un âge moyen des brevets de 13 ans pour la cohorte 1989-2009, et de définir les trois phases stratégiques du cycle de vie des brevets: l'abandon de procédure, l'abandon naturel, et l'abandon tardif.On peut ainsi forger des anticipations sur le maintien d'un brevet sur la base de deux principales variables; la durée de délivrance et le nombre cumulé de brevets citants. On remarque en outre que les brevets les plus cités par des brevets postérieurs sont aussi ceux qui ont eu la procédure de délivrance la plus longue et qui seront ensuite le plus durablement maintenus.

L'article analyse le rôle des incubateurs publics dans la création d'entreprises innovantes en recourant aux théories des ressources et compétences et à celle des réseaux publics de politique locale. L'incubateur public joue un rôle central dans la création d'entreprises par l'apport de ressources relationnelles. Il crée de la valeur en se faisant l'intermédiaire entre les différents réseaux d'acteurs de la création d'entreprises innovantes, mobilisés dans le cadre de la nouvelle gouvernance régionale de l'innovation (collectivités, direction régionale d'OSEO, CCI, services de l'État, organismes de recherche, universités, ...).

L'objectif de cet article consiste à s'interroger sur le coût d'opportunité du capital des apporteurs de capitaux des sociétés de capital-risque et des entrepreneurs. Pour ce faire nous avons estimé le bêta, l'écart-type, la volatilité relative et la corrélation des rendements de 146 entreprises financées par capital risque (EVC) et introduite sur marché français entre 1997-2007. Compte tenu de la capacité limitée de l'entrepreneur à répartir sa richesse entre l'entreprise et l'indice de marché, nous trouvons qu'il a un coût du capital généralement, deux à quatre fois plus élevé que les investisseurs bien diversifiés. Toutefois, il existe une disparité statistiquement significative de la distribution du risque selon l'année d'introduction et le secteur d'activité.

Dans les années 90, les investisseurs financiers ont toujours payé leurs acquisitions moins chères que ceux ayant des motifs stratégiques (Butler 2001). Dans cette étude, nous cherchons à établir l'existence d'une prime de décote appliquée par les investisseurs financiers. En se basant sur un échantillon unique de 220 opérations de fusion-acquisitions (M&A) et LBO européennes non cotées sur la période 2004-2009, cet article étudie les différences d'évaluation entre les acquéreurs stratégiques et les investisseurs financiers.Nous avons montré l'existence d'une prime additionnelle payée par les acquéreurs stratégiques par rapport aux financiers. Pour l'ensemble de l'échantillon, cette prime est en moyenne (médiane) de 17 % (24 %) pour le multiple de l'EBITDA. Ce résultat est lié aux différences de perception et d'attentes (sur les performances de la société cible) entre les acquéreurs financiers et stratégiques. En effet, l'objectif principal des acquéreurs stratégiques est la détention de la cible et l'optimisation de l'effet de synergie entre les sociétés, ce qui explique leur propension à payer un prix plus élevé leurs acquisitions.