Contenu du sommaire : Crises et mutations

Dans la littérature managériale, il existe une dichotomie concernant le concept de crise : elle est, soit considérée comme un événement, soit comme un processus. En considérant la crise comme un processus, il est possible de constater qu'elle a une histoire. En amont, il est important de savoir repérer les signaux déclencheurs pour préparer l'organisation et ainsi minimiser les effets néfastes de la crise. La gestion aval permet de gérer les conséquences en maximisant les effets positifs et minimisant les effets négatifs. De cette manière, il est possible de capitaliser sur le processus de crise qui représente une opportunité d'amélioration de l'organisation. Dans ce contexte, les questions de gestion de crise et d'apprentissage organisationnel paraissent centrales.

Dans l'analyse de Minsky, les mesures contra-cycliques de l'État sont les seules à même de permettre au système économique en crise d'échapper à une déflation par la dette. Le spectre de la Grande Dépression ne pourra s'éloigner que si les économies capitalistes se dotent de Big Bank et de Big Government de taille suffisamment importante pour contrecarrer les forces du marché. Ces deux institutions sont des équivalents de ''stabilisateurs automatiques'' qui permettent d'enrayer les spirales négatives et de faire redémarrer l'économie sur de nouvelles bases. Les limites inférieures sur le prix des actifs que l'intervention de la Big Bank instaure et la substitution d'une demande privée par une demande publique que l'action du Big Government organise introduisent des forces de rappel. Et ces dernières combattent les effets récessifs du marché qui ont tendance à pousser le système vers l'enlisement dans un processus de déflation à la Fisher. Cet article essaie d'analyser dans une perspective minskyenne les plans d'action mis en œuvre pour venir à bout de la crise des subprimes.

Le catalyseur de la crise financière qui a commencé en 2007 a été la chute de la valeur de l'immobilier résidentiel aux Etats-Unis faisant suite à une inflation significative. Cette chute touche un secteur auprès duquel les banques ont accru leurs engagements jusqu'à prêter à des clients fragiles, souvent à travers des intermédiaires non bancaires. Ces actifs financiers ont été distribués, titrisés et acquis par des investisseurs financiers et institutionnels dans de nombreux pays. Il est montré que les stratégies des banques ont été une réponse aux politiques nationales et à la demande des investisseurs mondiaux. Il y a eu un effet sur les marchés financiers, les économies et les institutions financières. En particulier, Northern Rock est une banque qui a du être nationalisée en raison d'un modèle de financement insoutenable. L'objet de cet article est de déterminer et d'évaluer les conditions, causes et catalyseur de la crise financière.

Cet article soutient que les banques commerciales ont eu recours aux principaux développements en NTIC des trente dernières années pour se spécialiser à la fois dans la création et la transmission de l'information. La capacité à créer de l'information financière confère aux banques un avantage stratégique important qui s'accroît avec les innovations technologiques permettant une plus grande concentration industrielle et informationnelle des grandes banques. Ce processus de concentration se réalise au détriment des plus petites banques qui ne peuvent faire face à l'assimilation et au développement des technologies de l'information récentes. Cet article présente une analyse descriptive, illustrant comment ce type de processus de transformation structurelle est survenu au sein de l'évolution de l'industrie bancaire états-unienne, et étudie le lien avec la crise des subprimes.

Le but de cette étude est de tester l'existence d'une relation de dépendance entre le dynamisme du capital-risque américain et les deux principales opportunités de sorties qui s'offrent aux capital-risqueurs : l'introduction en bourse (IPO : Initial Public Offering) et la sortie par fusion-acquisition (M&A : Merger and Acquisition). Pour ce faire, nous utilisons des données trimestrielles pour les Etats-Unis issues de la base Thomson One Banker Private Equity couvrant la période 1970-2010. Deux approches empiriques sont utilisées, la première s'appuie sur le concept de cointégration et sur le modèle à correction d'erreur qui permet de spécifier une relation stable de long terme entre les investissements en capital-risque et le nombre d'opérations de M&A des entreprises soutenues par le capital-risque. La seconde s'appuie sur le concept de causalité au sens de Granger qui montre l'existence d'une causalité unidirectionnelle du nombre d'opérations de M&A vers le volume des investissements en capital-risque.

Longtemps perçu comme un agent économique spécifique, dont la mission était de fluidifier les échanges, le rôle des banques est aujourd'hui mal compris du grand public, voire contesté. Par ses excès, le secteur bancaire n'a-t-il pas engendré la crise de 2007 ? Les cols blancs de la finance sont au cœur de multiples polémiques (salaires mirobolants, spéculation débridée,... ) Ce n'est pas tant le bien-fondé de ce sentiment qui nous intéresse que la remise en cause du pacte social entre les banquiers et la société et la question de la responsabilité sociétale des banques, qui en découle. Autant de questions dont l'enjeu ultime n'est rien moins que la restauration de la confiance entre la banque et les particuliers. Par delà les efforts de communication, la capacité du secteur bancaire à faire reconnaître sa légitimité constitue un préalable à la sortie de crise. Cette réflexion sur l'utilité sociale du secteur bancaire ouvre sur un débat plus vaste qui interroge les objectifs et les instruments de mesure de l'analyse économique.

Cet article montre comment l'innovation et l'intelligence économique peuvent être introduites en France dans les laboratoires publics de recherche. L'utilisation sans discernement des indicateurs d'évaluation peut conduire à une distorsion de la perception des activités de recherche d'une part et d'autre part à éloigner les laboratoires de recherche d'un de leurs objectifs : l'utilisation d'une partie de leurs compétences et savoirs pour résoudre des problèmes liés au développement de la société et pour accroître la cohésion sociale. Des exemples sont fournis et une solution est présentée passant par l'intégration des méthodes et des outils de l'Intelligence Economique : les UMSR1. L'importance du rôle de telles structures au sein des universités et des centres de recherche est analysée en détail. Un concept nouveau est ensuite évoqué, celui de la RSR (Responsabilité Sociale de la Recherche), qui rejoint l'idée de participation des entités de recherche et d'enseignement à la création de richesses locales et nationales.

La crise financière a provoqué, dans les conseils d'administration des banques, une prise de conscience d'un nouvel enjeu de gouvernance :Comment concilier l'intérêt immédiat des dirigeants et des opérateurs financiers avec l'intérêt à long terme de la banque et de ses actionnaires ?Comment rendre cohérent le devoir citoyen de la banque et son intérêt à profiter de toutes les distorsions de marché ?Comment maîtriser les risques engendrés par le développement d'activités financières de plus en plus complexes lorsque l'on est un administrateur non spécialiste ?Tel est l'objet de cet article qui plaide pour un engagement plus fort des conseils d'administration en analysant les conséquences et les exigences.